MODELIZACIÓN LOGIT Y RIESGO DE LOS INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA: FONDO NACIONAL DE GARANTÍAS RECIPROCAS PARA LA PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA. ENERO 2016 - SEPTIEMBRE 2017

Abstract

Los empresarios disponen de productos financieros en el mercado para realizar sus colocaciones (contratos, acciones, bonos de deuda pública y/o privada, forward, swaps, entre otros) con la finalidad de conformar un portafolio que les genere altas rentabilidades a un mínimo riesgo. Es así como el Fondo Nacional de Garantías Recíprocas para la Pequeña y Media Empresa (FONPYME), para diversificar sus captaciones, invierte en instrumentos de renta fija con el objeto de cumplir con sus operaciones de reafianzas. De modo que, analizar la probabilidad de éxito o fracaso de sus colocaciones y medir el riesgo de su portafolio, resulta imperante para este organismo. Es por ello que, la presente propuesta investigativa de carácter documental, busca analizar el riesgo de los instrumentos de renta fija del FONPYME desde enero 2016 hasta septiembre 2017. Lo anterior, por medio de la determinación del valor en riesgo del portafolio y la estimación de la probabilidad de ganancias o pérdidas en los rendimientos de los bonos que integran la cartera de inversión. Se demostró que existe un riesgo de pérdida máxima esperada en un intervalo de 10 días de Bs. 2.884.955,34 lo que equivale a una disminución máxima de ganancia del 1,65% en la cartera de inversión. La evidencia empírica resultó que el plazo del título hasta su vencimiento y la tasa interna de retorno afectan directamente al VaR, y la variación porcentual del valor nominal de la inversión, indirectamente. Estas explican a la probabilidad de obtener ganancias en un 99,99%. Se evidenció que de las veces en que se obtuvieron ganancias con el Bono, el modelo clasificó correctamente el 92,46%, indicando que éste posee buenos indicadores de clasificación y el porcentaje del error medio absoluto fue relativamente pequeño. Por lo tanto, las predicciones generadas no presentan errores elevados como para su invalidez estadística. Finalmente, se demostró, a mayor plazo, menor es la probabilidad de que se obtengan ganancias por el Bono, cuanto mayor sea la rentabilidad esperada por el FONPYME en sus inversiones, menor es la probabilidad de obtener ganancias y a mayor variación porcentual del valor nominal, mayor es la probabilidad de registrar ganancias.